Oracle envia aviso de força maior e coloca data center de US$ 18 bilhões em risco nos EUA

Em 24 de setembro de 2026, a Oracle enviou um aviso de força maior ao desenvolvedor do data center Project Jupiter, no Novo México, um empreendimento de US$ 18 bilhões que faz parte do projeto Stargate, a iniciativa de infraestrutura de inteligência artificial anunciada pelo presidente Donald Trump. A informação foi divulgada por veículos financeiros e confirmada por declarações das empresas envolvidas. O aviso permite que a Oracle se proteja de custos adicionais caso o data center não entre em operação em 2028, conforme o cronograma original.

Força maior é um termo jurídico usado quando uma empresa alega que eventos fora do seu controle, como guerras, desastres naturais ou convulsões sociais, a impedem de cumprir um contrato. No caso, a Oracle usou o mecanismo para se resguardar depois que o projeto não conseguiu obter certas licenças de desenvolvimento. A medida foi interpretada por analistas financeiros como uma tentativa de adiar pagamentos caso o data center não fique pronto até 2028.

O Project Jupiter é a primeira peça de um campus de IA de US$ 165 bilhões, que por sua vez integra o Stargate, orçado em US$ 500 bilhões. O Stargate reúne a Oracle na infraestrutura, a OpenAI no software e a SoftBank na gestão financeira. Quando estiver online, o data center deverá usar 2,45 gigawatts de potência de computação, energia suficiente para abastecer cerca de 1,8 milhão de residências a qualquer momento.

A Oracle declarou que "o Project Jupiter permanece no cronograma planejado" e que está "totalmente comprometida com o Novo México e confiante no caminho a seguir". A Blue Owl Capital, desenvolvedora do projeto, contestou a ideia de que o aviso alteraria as finanças do empreendimento. "Este aviso não muda os compromissos financeiros deste projeto de vários anos", afirmou a empresa, segundo declarações reproduzidas pela imprensa.

A reação do mercado foi imediata. As ações da Oracle caíram 4% na quinta-feira, segundo uma das apurações. Outra fonte relata queda de 6,4% às 10h17 em Nova York, o pior desempenho entre as empresas de tecnologia do índice S&P 500, acumulando queda de 31% no ano. As ações da Blue Owl recuaram 3,6%. Um indicador de risco de crédito da Oracle atingiu o maior nível já registrado.

A dívida atrelada ao data center já estava sendo negociada em níveis estressados, abaixo de 90 centavos por dólar. Cerca de 20 bancos concederam um empréstimo de US$ 18 bilhões para financiar a construção. O temor é que o aviso de força maior assuste os credores e piore as condições de financiamento.

O projeto enfrenta obstáculos desde o ano anterior. Em maio, a Oracle cancelou os planos de construir uma grande usina de gás natural para alimentar o data center, depois que os desenvolvedores não obtiveram licenças de uso do solo das autoridades estaduais e federais. Como alternativa, a empresa disse que usaria células de combustível de óxido sólido, uma tecnologia experimental que nunca foi testada nessa escala. A maior instalação desse tipo até hoje tem 80 megawatts de capacidade, na Coreia do Sul, uma gota d'água comparada aos 2,45 gigawatts necessários.

Além dos problemas de licenciamento, o projeto enfrenta oposição local e de grupos ambientalistas. A resistência a data centers cresceu antes das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, transformando o assunto em ponto de disputa política. Trump classificou a oposição a data centers e a preocupação com os avanços da IA como uma "conspiração doentia".

A situação financeira da Oracle também pesa. No trimestre encerrado em 31 de agosto, a empresa usou US$ 28,5 bilhões em capital, contra US$ 8,5 bilhões no mesmo período do ano anterior. O fluxo de caixa livre foi negativo em US$ 5,4 bilhões. A companhia planeja levantar cerca de US$ 40 bilhões por meio de dívida e ações no ano fiscal corrente. Ainda assim, teve receita total de US$ 19,3 bilhões no trimestre, acima dos US$ 14,9 bilhões de um ano antes.

Os custos de reestruturação subiram. A Oracle ampliou em aproximadamente US$ 700 milhões a estimativa de gastos com cortes de empregos, elevando o custo total do plano de reestruturação de 2026 para cerca de US$ 2,8 bilhões. Até 31 de agosto, a empresa havia registrado cerca de US$ 2,1 bilhões em encargos. No início do ano, já havia demitido milhares de trabalhadores em uma tentativa emergencial de corte de custos.

O aviso de força maior é visto como um possível primeiro dominó a cair. Se a primeira grande peça do Stargate já enfrenta dificuldades, o restante do megaprojeto de Trump e a expansão da infraestrutura de IA nos Estados Unidos podem sentir o impacto. A divergência entre as fontes sobre a queda das ações, de 4% a 6,4%, e sobre a data exata da divulgação, entre 24 e 25 de setembro, não altera o quadro geral: o projeto está longe de ser um consenso tranquilo.